03. 激進(jìn)擴(kuò)張背后的一地殘局
收拾行囊再出發(fā)
回看雪浪環(huán)境業(yè)績(jī)下滑的這六年，是一個(gè)典型的高杠桿擴(kuò)張反噬自身的故事。
上市之后，它試圖通過(guò)并購(gòu)快速切入危廢處置這個(gè)“黃金賽道”，一口氣吞下四家企業(yè)。但后來(lái)的事實(shí)表明，這種外延式擴(kuò)張并未帶來(lái)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，反而埋下了巨額的商譽(yù)“地雷”。
當(dāng)行業(yè)風(fēng)口褪去，危廢處置市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，那些曾被寄予厚望的子公司不僅未能貢獻(xiàn)利潤(rùn)，反而成為業(yè)績(jī)的拖累。
值得注意的是，常州國(guó)資新蘇環(huán)保的入主曾讓市場(chǎng)對(duì)其寄予厚望，或許國(guó)資的信用背書(shū)和資金支持，能讓這家企業(yè)走出困境。但現(xiàn)實(shí)依舊骨干，未達(dá)預(yù)期。
由此可見(jiàn)兩個(gè)問(wèn)題：其一，國(guó)資入主可以緩解短期信用風(fēng)險(xiǎn)，卻無(wú)法立刻扭轉(zhuǎn)一個(gè)企業(yè)在戰(zhàn)略層面已經(jīng)積累的深層次問(wèn)題；其二，對(duì)于一個(gè)身處充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，外部輸血永遠(yuǎn)無(wú)法替代自身的造血能力。
雪浪環(huán)境是我國(guó)環(huán)保裝備領(lǐng)域，尤其在煙氣凈化與灰渣處理設(shè)備方面較早開(kāi)展業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，曾見(jiàn)證環(huán)境產(chǎn)業(yè)最輝煌的那些年，是不少環(huán)保人的“老朋友”。
如今雪浪環(huán)境選擇重整再出發(fā)，能否重新回到正軌，煥發(fā)生機(jī)？我們拭目以待。
編輯：趙凡
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