本期核心：

近期環(huán)保圈的空氣里，飄著一股“劫后余生”又“急于轉(zhuǎn)世”的味道。

現(xiàn)在的環(huán)保不僅需要運營，還需要極致的經(jīng)營，像南寧那考河那樣，把臭水溝做出“溢價”，要建游樂場和無人機(jī)培訓(xùn)基地，連奶茶錢都不放過。

還可以加點極致的想象力，AI都不算什么了，看做VOCs處理的凱龍高科，正在招收具身智能領(lǐng)域博士后研究人員。

環(huán)保不再是一個封閉的污水處理或者環(huán)衛(wèi)掃大街生意，它正在被AI、能源和文旅全方位拆解重組。

01 國內(nèi)政策與市場動態(tài)

1、新規(guī)落地：空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)步入“十五五”時間。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布強(qiáng)制性《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，將于2026年3月實施。新標(biāo)顯著收緊PM2.5控制要求，預(yù)示著“十五五”期間污染防治將從“總量控制”轉(zhuǎn)向“精細(xì)治理”。以前是及格萬歲，現(xiàn)在是要求你考清華。

2、化債效應(yīng)：環(huán)保企業(yè)現(xiàn)金流顯著回暖。受益于國家化債方案，2025年前三季度環(huán)保行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅增長82.5億元?，F(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)正轉(zhuǎn)化成固廢企業(yè)的增分紅能力和“第二增長曲線”的資本底氣。當(dāng)然這依然是“幾家歡樂幾家愁”，有幾個代表性的環(huán)保、水務(wù)上市公司依然深陷虧損泥潭，在苦苦掙扎。

3、模式迭代：南寧那考河PPP轉(zhuǎn)TOT，開啟40年運營新篇。全國首個流域治理PPP項目轉(zhuǎn)入TOT模式。新特許經(jīng)營期長達(dá)40年，不僅由當(dāng)?shù)貒蠼邮直P活存量，更引入無人機(jī)、網(wǎng)紅餐飲、研學(xué)等經(jīng)營性業(yè)態(tài)，探索“生態(tài)+文旅”的收益閉環(huán)。

我覺得，把濕地治理做成“大富翁”地產(chǎn)經(jīng)營，總比干等著政府補(bǔ)貼強(qiáng)。這叫“生態(tài)溢價”，雅稱“盤活資產(chǎn)”，俗稱“自己找食”。 只要能搞到錢，在污水廠里開劇本殺也不是不可以。

4、產(chǎn)業(yè)升級：資源化與AI化成為頭部共識。

朗坤環(huán)境：通州16.5億有機(jī)垃圾資源化項目封頂，規(guī)模達(dá)2100噸/日，深耕生物質(zhì)能源;

首創(chuàng)環(huán)境：聯(lián)手阿里云布局AI，在垃圾焚燒自動化、無人駕駛清掃車領(lǐng)域提質(zhì)增效;

凱龍高科：老牌環(huán)保公司(原來主要做汽車尾氣監(jiān)測和VOCs治理等)跨界力度驚人，重金招募博士后布局具身智能與人形機(jī)器人，試圖將尾氣檢測與機(jī)器人技術(shù)融合。也許以后機(jī)器人不但能檢測尾氣，清理垃圾，還能順便把亂扔垃圾的行人給教育了。

這跨度，我都怕他閃了胯。從排氣管到機(jī)器人靈巧手，這邏輯在哪?這種跨界，要么是真看到了星辰大海，要么就是對主業(yè)徹底絕望后的“病急亂投醫(yī)”，畢竟新能源車越來越普及了。

5、市場調(diào)整：戰(zhàn)略收縮與擴(kuò)張并存。在環(huán)保這個圈子里，認(rèn)清形勢、及時止損，也很重要。畢竟，在這個“錢緊”的時代，活下去才是硬道理。

僑銀股份因條件變化終止10億人工智能總部投資;

康達(dá)環(huán)保繼續(xù)剝離非核心資產(chǎn)，擬1.27億元轉(zhuǎn)讓東平污水廠特許經(jīng)營權(quán);

蘇伊士則與成都環(huán)境深化科技合作，劍指全球市場。

02 中國企業(yè)出海動態(tài)

深度滲透：東南亞與中亞依然是增長極。

中國天楹：獲批擴(kuò)建越南河內(nèi)垃圾發(fā)電項目(二期)，增投2.2億美元，擴(kuò)產(chǎn)1600噸/天。

中冶南方：馬來西亞首個海外危廢EPCC項目開工，輸出中國危廢處置技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

軍信股份：簽下吉爾吉斯斯坦奧什市垃圾處理特許經(jīng)營權(quán)(35年)，按中國標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、歐盟標(biāo)準(zhǔn)排放。

03 全球視野與前沿趨勢

脫碳先鋒：水泥巨頭CEMEX加碼投資西班牙Waste2Energy公司，旨在將不可回收廢物轉(zhuǎn)化為低碳合成氣與氫氣，驅(qū)動重工業(yè)脫碳。

市場博弈：菲律賓批準(zhǔn)首個大型垃圾發(fā)電項目(印度公司參與)。與此同時，中資企業(yè)、蘇伊士等在印尼的垃圾發(fā)電布局引發(fā)當(dāng)?shù)丨h(huán)保爭議，焚燒過程中的次生污染治理成為公眾關(guān)注焦點。

東南亞和中亞現(xiàn)在就像是十年前的中國，處處是機(jī)會，但也處處是坑。印尼在吵，說中國公司的垃圾發(fā)電會不會排毒氣。這說明什么?出海不僅要帶設(shè)備，還得帶“翻譯”和“公關(guān)”，否則“綠色協(xié)議”分分鐘變“輿論炸彈”。

黑科技：2025年諾貝爾獎得主OmarYaghi推出無需電力的“空氣取水神器”，利用網(wǎng)狀化學(xué)材料在沙漠中日產(chǎn)千升淡水，為干旱地區(qū)提供革命性方案。這臺設(shè)備體積僅相當(dāng)于 20 英尺的標(biāo)準(zhǔn)集裝箱，其核心運行完全依賴超低品位熱能。

憑空造水，這才真正的黑科技!這玩意兒要是普及了，那些搞遠(yuǎn)程調(diào)水的、搞海水淡化的，估計心都要涼半截。但目前看，還只能是救救急。

綠谷工作室

洞見綠谷：

我感覺環(huán)保行業(yè)也變成了“超級盲盒”。開出什么，全看你的命，和你的技術(shù)硬不硬。

1. 存量資產(chǎn)經(jīng)營時代，從“修路架橋”到“精耕細(xì)作”

南寧那考河PPP轉(zhuǎn)TOT是一個極具風(fēng)向標(biāo)意義的信號。這意味著環(huán)保項目已從“建設(shè)高峰期”進(jìn)入“運營長周期”。40年的運營期，單純靠處理費已難支撐高收益，引入“經(jīng)營性業(yè)態(tài)”(文旅、研學(xué)、低空經(jīng)濟(jì))是盤活存量資產(chǎn)的必然選擇。未來的環(huán)保巨頭，必然也是一流的商業(yè)運營管理公司。

2.“硬科技”不僅是噱頭，而是生存的降維打擊

凱龍高科跨界機(jī)器人、首創(chuàng)環(huán)境聯(lián)手阿里云，這些案例說明：環(huán)保行業(yè)的護(hù)城河正在從“關(guān)系/資本驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動”。

AI與機(jī)器人解決的是運營端的“降本增效”;資源化技術(shù)(如廢油轉(zhuǎn)生物燃料、垃圾轉(zhuǎn)氫)解決的是收入端的“價值升維”。

3.出海也進(jìn)入了“下半場”：標(biāo)準(zhǔn)輸出與環(huán)境正義的平衡

中國天楹、軍信股份等在海外的頻頻拿單，標(biāo)志著中國垃圾發(fā)電技術(shù)已具備全球競爭力。但印尼的輿論爭議也給中企敲響警鐘：出海不僅是技術(shù)的平移，更是環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的博弈。僅僅達(dá)到當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)已不足夠，必須通過更透明的數(shù)據(jù)披露、更高的環(huán)保承諾(如吉爾吉斯斯坦項目采用歐盟排放標(biāo)準(zhǔn))來應(yīng)對國際社會的審視，從而在“一帶一路”沿線建立真正的綠色品牌信譽(yù)。

4.結(jié)語

環(huán)保行業(yè)正在告別“拿工程、吃息差”的舊劇本，開啟“化債回血、科技賦能、盤活存量、品牌出?！钡男录o(jì)元。在這個周期里，現(xiàn)金流是生命線，而AI與資源化技術(shù)則是通往下一輪競爭的入場券。

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編輯：趙凡